因著互聯(lián)網技術的飛速發(fā)展，金融創(chuàng)新正以不曾有的速度、深度與廣度挑戰(zhàn)著各國既有金融監(jiān)管體系，相對具有良好“監(jiān)管覆蓋”能力的監(jiān)管體制而言，尚處于較為初級階段的金融市場以及尚未真正開始“現代化”的金融監(jiān)管體系面臨的考驗更甚，我國以“P2P借貸”為名的債權眾籌自“野蠻生長”至“風寒水冷”正是這種“緊張狀態(tài)”的充分體現。以債權眾籌為主要形式的金融眾籌作為一種極具復合性的金融創(chuàng)新，其融投資者主體、融投資形式、融投資對價及眾籌平臺業(yè)務模式都具有迥異于傳統(tǒng)融投資方式與金融服務的特征。如此，P2P借貸以“突然”的姿態(tài)擺在我國較為靜態(tài)的、穩(wěn)定的，以及封閉的分業(yè)監(jiān)管模式面前，由此產生是否允許其存在、要否對其監(jiān)管、由誰監(jiān)管以及怎樣監(jiān)管的問題，具體的挑戰(zhàn)則包括其與既有融資制度如何分工、是否涉及系統(tǒng)風險、大眾散戶投資者如何保護、如何對其類型化以及類型化之間的監(jiān)管分工問題，以及如何看待眾籌平臺的準入、義務體系及兼營等等。這既關系到P2P借貸行業(yè)的生存、資本市場的多元化與資金渠道的安全暢通，也基本由點及面的“觸動”著我國金融監(jiān)管體系全身，行業(yè)的發(fā)展甚至可能因其迅猛與緊迫成為“觸發(fā)”金融監(jiān)管改革必須盡早清晰浮出水面的導火索，除非---對行業(yè)進行實質取締。本書嘗試對上述問題進行了探討，希望對金融眾籌的研究者、從業(yè)人員以及監(jiān)管層有些許意義。
目錄
引言１
一、選題背景１
二、研究困難７
三、國內外研究綜述１０
四、研究思路、方法與不足２０
五、研究創(chuàng)新與意義２１
第一章現代金融監(jiān)管體系的演進與啟示２４
引子我國金融監(jiān)管體系面臨的挑戰(zhàn)與應對探索２４
第一節(jié)現代金融監(jiān)管體系演進脈絡———從“機構監(jiān)管”到
“統(tǒng)合監(jiān)管”２６
一、２０世紀３０年代前———自由市場時期２６
二、２０世紀３０—７０年代———
“機構監(jiān)管”為主２７
三、２０世紀７０年代—
２００８年———
“統(tǒng)合監(jiān)管”之路３０
四、后危機時代的“雙峰＋統(tǒng)合”基本框架３９
第二節(jié)現代金融監(jiān)管體系演進對我國的啟示４３
一、我國金融市場所處階段———轉型期４４
二、新形勢下我國金融市場轉型期會更短４８
三、我國現有金融監(jiān)管體系面臨的挑戰(zhàn)５４
四、變革我國現有金融監(jiān)管體系的兩點意見５８
第二章我國債權眾籌監(jiān)管對象析解———從其上位概念說起６１
第一節(jié)金融型眾籌的界定及其參照系６１
一、眾籌內涵考證及類型化６１…
二、金融型眾籌法律屬性分析６６
三、金融型眾籌與其他融資體系比較７５
第二節(jié)金融型眾籌的類型化分歧與選擇８７
一、證券標準分類及立法實踐８９
二、權利標準分類及立法實踐１１４
三、我國應確立以權利為基礎的分類標準１１６
四、股權眾籌與債權眾籌的區(qū)別１２１
第三節(jié)我國債權眾籌立法術語及產品形式選擇１２４
一、債權眾籌、Ｐ２Ｐ借貸與借貸型眾籌立法術語選擇１２４
二、債權眾籌的正當性基礎１２８
三、我國債權眾籌產品型態(tài)及交易形式取舍１３１
第三章我國債權眾籌監(jiān)管制度構建之本土生態(tài)———行業(yè)運作
與制度需求１３９
第一節(jié)我國債權眾籌行業(yè)最嚴重的兩大問題１３９
一、債權眾籌正異化為規(guī)模融資的套利工具１４０
二、大規(guī)模變相融資擔保加深了系統(tǒng)風險隱憂１４９
三、互為作用的“規(guī)模融資”與“變相擔保”應引起的監(jiān)管警覺１５９
第二節(jié)我國債權眾籌產品運作的法律解讀與制度需求１６１
一、平臺性質為投資經紀類產品的運作與制度需求１６１
二、平臺性質為投資顧問類產品的運作與制度需求１６７
三、平臺性質為基金管理人類產品的運作與制度需求１７９
第三節(jié)我國現有監(jiān)管回應盤點及評析１９５
一、水土不服的既有金融監(jiān)管制度１９５
二、國務院及其各部委應急回應盤點及評析２００
中國債權眾籌監(jiān)管制度法律構建
三、《證券法》（修訂草案）相關規(guī)定之“疑惑”２０４
四、《網絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法
（征求意見稿）》評析２０７
第四章我國債權眾籌監(jiān)管制度之宏觀構建———監(jiān)管機構、
立法模式與監(jiān)管思路確立２１４
第一節(jié)監(jiān)管機構與立法模式選擇２１４
一、債權眾籌監(jiān)管機構選擇２１４
二、我國債權眾籌立法模式選擇２１７
第二節(jié)我國債權眾籌監(jiān)管制度之宏觀思路２２６
一、嚴格化、標準化監(jiān)管思路２２６
二、重在對眾籌平臺進行行為監(jiān)管２２７
三、以金融消費者保護為監(jiān)管線索２３１
第五章我國債權眾籌監(jiān)管制度之具體構建２４０
第一節(jié)融投資雙方主體資格及金額限制２４２
一、債權眾籌融投資雙方主體資格確立２４２
二、債權眾籌融投資金額限制設置２４９
第二節(jié)我國債權眾籌平臺準入制度構建２５９
一、歐美發(fā)達國家債權眾籌平臺設置比較２６０
二、我國債權眾籌平臺設置意見２６９
第三節(jié)債權眾籌平臺義務體系構建２７４
一、域外債權眾籌平臺義務體系比較２７４
二、我國債權眾籌平臺義務規(guī)范構建時應注意的問題２８１
三、平臺信息披露與信息報告義務立法意見２８４
結語２９０
一、結論：債權眾籌的整體框架與具體內容２９０
二、余論：金融監(jiān)管之路漫漫２９２
參考文獻２９３
后記３１５
第一章現代金融監(jiān)管體系的演進與啟示
引子 我國金融監(jiān)管體系面臨的挑戰(zhàn)與應對探索
金融，簡言之即資金融通，包含了資金與風險在市場主體之間配置
的含義。為資金流通的效率，風險配置的穩(wěn)定與安全，資金融通及由此
生發(fā)的資金融通市場自誕生伊始即不是放任自由的。對其最初的管控可
能源自金融主體的自律控制，即金融主體內部管理與風險控制體系，進
而是行業(yè)協(xié)作與行業(yè)競爭生發(fā)的行業(yè)自律體系及市場優(yōu)勝劣汰機制。然
而隨著金融市場的不斷深化發(fā)展，其外部性（包括正外部性與負外部性）
與日俱增，市場也通過一次又一次的危機證實著其不完備性，金融體系
不能僅僅依賴市場主體自律、行業(yè)自律以及市場“看不見的手”調節(jié)目
前已經形成共識。
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