并購(gòu)重組作為上市公司的一項(xiàng)重要投資決策，是企業(yè)優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級(jí)的有效途徑。資本市場(chǎng)存在的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，往往使得標(biāo)的公司獲得顯著收益，而收購(gòu)方公司的并購(gòu)績(jī)效不佳，股東財(cái)富遭受損失。為充分保障中小投資者的利益，我國(guó)證監(jiān)會(huì)嘗試在并購(gòu)重組活動(dòng)中引入業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾協(xié)議，如果標(biāo)的公司沒(méi)有完成約定的業(yè)績(jī)，其原股東需要向收購(gòu)方公司進(jìn)行賠償，降低了收購(gòu)方公司股東的風(fēng)險(xiǎn)，旨在抑制以往沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的泡沫化交易。與國(guó)外資本市場(chǎng)的Earnout協(xié)議相比，雖然業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾協(xié)議在支付方式、金融本質(zhì)等方面存在明顯區(qū)別，但作為我國(guó)并購(gòu)重組活動(dòng)的新興契約方式，在理論上同樣具有降低信息不對(duì)稱(chēng)和激勵(lì)標(biāo)的公司的作用�；�于上述研究背景，作為一種深刻改變我國(guó)上市公司并購(gòu)重組博弈過(guò)程的新興契約方式，業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾的設(shè)計(jì)初衷和實(shí)際情況存在較大差距，本書(shū)依據(jù)并購(gòu)進(jìn)展的時(shí)間維度，以業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾期為基準(zhǔn)，層層推進(jìn)，從四個(gè)層面系統(tǒng)分析該協(xié)議對(duì)資源配置效率的影響，檢驗(yàn)業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾對(duì)投資者保護(hù)的真實(shí)效果。